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发信人: ac21 (微微), 信区: Economics
标  题: 股市风云
发信站: BBS 珞珈山水站 (Tue Jan 30 00:24:53 2007)

   因为最近放假比较空闲,关注了一下股市。不得已,不得已。中国的股市哪里是我这样
的草芥小民玩得起的。在07年左右进场的人据说被称为炮灰,或者八路——来解放那些在
股市中挣扎了好多年的老区人民的。
   股市(主要说的是上证A股)在06年下半年突然拉高,从1500到1月24号的近3000。市值
翻了一倍。诚然,市场上有一系列利好的消息。比如银行股改比较成功,国有大行纷纷上
市,成为权重股,拉动大市已是必然;股权分置还比较顺利,IPO之门重开传递的利好信号
(又是信号机制);08奥运概念,市场上早就形成公认的预期:08之前中国股市是不会暴
跌的,因为中国人讲脸面,股市就是我们的一张脸,股市难看了,我们还怎么办奥运哪。

   根据基本的经济学原理,东西在涨价,说明买的人比卖的人多。股市在往上飙,说明多
头力压了空头,还压得比较厉害。经历了前几年的惨淡,如果投资者都符合经济学中“理
性人”的假设的话,本该没多少卖家,大家该谨慎才对。但是事实上呢?
   在证券交易所里面逛了逛,发现这里好热闹,我当时就跟我妈说:这里怎么像菜场?的
确像菜场。其一,当然是指人的数量,散户大厅人头汹涌,告示屏幕前的靠背椅属于紧俏
资源,椅子上坐着的都是仰着头的“投资者”,用来交易的电脑前当然人就更多了,他们
交易都是不需要排队的(很像菜场),一个人交易,其他的人都在围观,交易的人也不怕
别人知道密码什么的,图方便的人甚至告诉别人密码来帮自己操作,菜场,的确像菜场。
其二,在这里的,大多是些老爹爹老婆婆,随便找张脸就可以看见满脸的皱纹,当然证券
的工作人员还都是美女的,只不过她们不大会搭理你,我在想,如果是上午来这里,这里
肯定也可以再开一个菜场——不少爹爹婆婆一定会从“真正的”菜场直奔而来,手上拎着
菜,生怕错过那可能连她们自己也解释不清楚的行情。
   开户的人很多,大多也都是些爹爹婆婆。更多的是些新手菜鸟。刚看了一篇菜鸟日记,
一个武汉的老爹爹,拿自己稿费练手,投进去了58万,结果在网上一咨询,高手告诉他,
他买的那些股票都是三、四线的垃圾股。我想也是啊,连我这样的绝对的风险厌恶的人,
也开始关注股市了(我没有买),市场中那些“赌博”的人就更多了。他们买股票都是不
经过分析的,基本分析不会(那些比率我们这样的专业人士看来都比较头大,他们就更看
不懂了);技术分析也太复杂,什么MACD,DIF的,穿来穿去烦不烦哪。他们买股票,完全
可以诠释BF(行为金融behavior finance)中的有限理性,非理性。运气好,中个签买了
N字股,就发财了一笔。再就是跟风,听股评说,看报纸讲,听见亲戚朋友说了个消息,甚
至在交易所中听股友聊天,就可以下定决心去进行所谓的“投资”。收益不收益,那就靠
天收了,看人品好不好了。
   这两天,股市在高位震荡。接连利空消息打压市场。泡沫论,加息论,热钱论等等若干
。网上不少主流经济论坛早已开始了大讨论,媒体相关文章屡见不鲜,并且都放在头条,
中央高官频频发话,国内的吴敬琏,国外的罗杰斯也不惜严词警告。于是,大盘在颤抖。
金融界用的标题就很吓人:股市惊魂。周四股市暴跌100点,周五股市又是低开80点,恐怖
的空气在蔓延,但是买盘突然涌现托市,把那条K线硬扭成了大阳,多空大战,多头让这星
期五不再是黑色星期五。
   呵呵~,泡沫。买家哪管你泡沫不泡沫,泡沫又不影响你赚钱。况且我最近研究汇率,
知道有个投机泡沫理论,知道这种“明知是泡沫还去买”的行为居然是理性的。理性预期
下,人们知道价值偏离已经存在,大市还是在涨,形成泡沫的源头。但是不知道泡沫具体
何时破灭,于是继续买进做多,以短期的收益弥补泡沫破灭的风险。于是有了明知是泡沫
还往里面勇的行为。
   加息,呵呵,中国绝大部分收入余额(income balance)都丢在银行里防老防病防教防
房了,这已经是社会公认的事实了,管你利息加不加都躺在银行的金库里面。另一部分自
认为有经济头脑的人就投入金融市场了。中国是间接型的金融结构,金融市场不发达,只
有不成熟的股票市场可以让大家玩一下。于是钱就都往股市去了,管你利息加不加,只能
在这里投资了。债券和股票之间,按金融学术语说,根本没有形成替代,中国的经济个体
的异质的,分成了风险厌恶的储蓄者和风险偏好一点的股市投资者,利息对两者的调控作
用不大(两者的利率弹性都不大)。
   热钱,游资,hot money,讲评书的说的索罗斯就是干这个的。吴老说有30万亿热钱在
中国,央行力不从心。由开始对经济感兴趣起,就知道热钱的可怕。那人妖国的例子不吓
人吗,我们还是间接受害者列。关于热钱,得从汇改说起。汇改以来,外资对RMB预期是持
续走高(不管是根据所谓的3P购买力平价理论还是他们的别有居心),汇价事实也是持续
走高。虽然幅度不大,但是他们认为几年内上升到一定程度是必然的,这样的话,把钱投
到中国来,等于说没有了风险就看着自己的资金涨。中国的金融市场不发达,产品就那么
多,投国债吧,规模数量资格还要受你政府的控制,不如投到不成熟的股票市场。小部分
的钱通过QFII进来,都投在了股指成分股上,给了一个信号,引导中国境内资本也入市,
拉动大市上扬;另外的部分,通过地下钱庄,或者贸易途径(人造巨额价差等)进入了股
市,买卖的股票同QFII一模一样。虽然叫游资,但是数额巨大,背后都是大型的基金,几
家大户一对倒,成分股必定高走,拉动大市上升。大市上升,造成了股市欣欣向荣的局面
,进而带动了国人的信心,于是出现了上面说的爹爹婆婆拎着菜篮进股市的场面,循环作
用,乘数效应,大市上涨就不希奇了。巨分析,去年7.8月间进来的游资已经赚了近一倍。
呵呵~,说是游资,实际上是J,M的基金正规军!
   于是有了警告,有了从上而下的机构发文,市场上终于有了空头,于是有了多空大战,
于是又有了今天银行板快的震荡涨停(我学金融的,比较关心银行和银行股)。于是又有
了传说:年中股指期货的推出是道坎....等等若干
   我虽说是金融研究生,但是其实是股市菜鸟,随便瞎写一点感受,毕竟觉得很刺激,很
过瘾。本来是想写《读甲申三百年祭》的,却写了这个。打字打得好累,一下子又写了这
么多。呵呵,肚子饿了,泡碗“来一桶”,吃之前把同寝室那几个哥们喊起来,闻一下香
味~~哈哈哈

后记:以上是上周五晚上(周六凌晨)写的博客文章
上周五手上有两支股票,重庆路桥600106和金瑞科技600390(不是自己买的,家里的股票

当天重庆路桥涨停版,见于其业绩支撑不是满好,虽然涨停,我还是把它抛了,换成华夏
银行600015。今天周一,华夏银行涨停板,另一支金瑞科技也是涨停板。
自己运气实在太好了,发个帖子纪念一下
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秋云淡漠冷天河,此夜谁人也放歌
凝月离经两岸叹,魂风轮道三垣灼
醉拥千盏还嗔少,哀吐只言亦恨多
无奈往昔皆痛楚,心灰意懒殷微波

http://blog.sina.com.cn/m/yinweibo

※ 来源:·珞珈山水BBS站 http://bbs.whu.edu.cn·[FROM: 58.19.17.*]


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